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在行权时股价上涨,与直接增发新股相比,会降低公司的股权筹资额 在股价降低时,会有财务风险 可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性 可转换债券的票面利率比纯债券低,因此其资本成本低
优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 将内部筹资作为首先的选择 将发行新股作为最后的选择 企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款
发行债券筹资 长期借款筹资 融资租赁筹资 发行股票筹资 可转换债券筹资
可转换债券转换为普通股时,公司需要另外支付筹资费用,增加了股票的筹资成本 如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬,会降低公司的股权筹资额 可转换债券在发行时,规定的转换价格一般会低于当时本公司的股票价格 如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位,公司的集中兑付债券本金不存在财务压力
可转换债券向投资者提供了进行债权投资或股权投资的选择权 设置赎回条款可以促使债券持有人转换股份 与直接发行股票相比,发行可转换债券可以降低对每股收益的稀释 发行可转换债券,其他债权人会极力反对,受其他债务的限制性约束也较多
发行股票和均形成企业的负债 发行股票筹资比发行债券筹资的资金成本低 发行股票筹资可以降低企业的财务风险,发行债券筹资可以提高对股东的报酬率 发行股票筹资和发行债券筹资都是弹性的融资方式
在股价降低时,会降低公司的股权筹资额 在股价降低时,会有财务风险 可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性 可转换债券的票面利率比纯债券低,因此其资本成本低
发行债券筹资 认证股权筹资 融资租赁筹资 发行股票筹资 可转换债券筹资
转换价格通常比发行时的股价高出20%~30% 债券面值一定时,转换价格和转换比率呈同方向变动 可转换债券的转换期小于债券期限 在我国可转换债券自发行开始之日起6个月后方可转为公司股票
发行可转换债券筹资 吸收直接投资 银行借款筹资 发行债券筹资
可转换证券通过出售看跌期权可降低筹资成本 可转化证券有利于资本结构调整 大部分的可转换都是有抵押的债券 利用可转换债券筹资的成本要低于普通股
与股票筹资相比,债券的利息率较低,可降低资金成本 债券利息可作为费用列支,这会提高企业所缴纳的所得税 发行债券筹资会影响企业所有者对企业的控制权 发行债券筹资会提高企业的负债比率,降低企业的财务信誉 发行债券筹资的限制条件较多
可转换债券的筹资成本要高于纯债券的筹资成本 与认股权证相比,可转换债券在转换时会给公司带来新的资本 与普通股相比,可转换债券有利于稳定股票价格 与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低利率取得资金
设立不可赎回期的目的,在于保护债券发行企业的利益 可转换债券的灵活性比认股权证强 可转换债券转换和认股权证行权都会增加权益资本 发行附带认股权证债券和发行可转换债券的主要目的都是发行股票而不是债券
转换价格通常比发行时的股价高出20%~30% 债券面值一定时,转换价格和转换比率呈同方向变动 可转换债券的转换期小于债券期限 在我国,可转换债券自发行开始之日起6个月后方可转为公司股票
可转换债券的筹资成本要高于纯债券的筹资成本 与认股权证相比,可转换债券在转换时会给公司带来新的资本 与普通股相比,可转换债券有利于稳定股票价格 与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低利率取得资本
发行普通股筹资 发行优先股筹资 发行认股权证筹资 发行可转换债券筹资
在行权时股价上涨,与直接增发新股相比,会降低公司的股权筹资额 在股价降低时,会有财务风险 可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性 可转换债券的票面利率比纯债券低,因此其资本成本低