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股利支付与投资者个人财富无关 股利支付率不影响公司价值 只有股利支付率会影响公司的价值 投资人对股利和资本利得无偏好 所得税(含公司和个人)并不影响股利支付率
股利无关论又被称为完全市场理论 股利无关论认为投资者不关心公司股利的分配 在现实生活中,不存在无关论提出的假设前提 股利无关论认为股利支付比率不影响公司的价值
股利无关论认为公司的股票价格由公司投资决策和筹资决策决定,与股利政策无关 一鸟在手论认为在股利收入和资本利得之间,投资者更倾向于前者 信息传播论认为股利给投资者传播了关于企业收益情况的信息 代理理论认为股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突
负债率较高的公司 盈利波动较大的公司 盈利稳定或正处于成长期的公司 盈利高且投资机会较多的公司
波动的股利很容易带给投资者经营不稳定,投资风险较大的不良影响 容易使公司面临较大的财务压力 合适的股利分配率的确定难度较大 股利的支付与企业盈利脱节
负债率较高的公司 盈利稳定或处于成长期的公司 盈利波动较大的公司 盈利较高但投资机会较多的公司
总经理王某认为应当在__2013年年度报告的同时,在同一报刊上对未能实现预测作出解释,还要向投资人道歉 出具盈利预测的主管人员李某认为,自己当时出具的盈利预测报告编写依据可能存在问题,所购买的经营实体盈利能力正常,只要在媒体上向投资人稍作解释即可 董事长张某认为已经超过了盈利预测金额的50%,情况十分满意,无须作出任何解释 证监会的相关人员钱某认为,甲公司此种情况需要对其出具警示函
剩余股利政策 持续增长股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策
负债率较高的公司 盈利稳定或处于成长期的公司 盈利波动较大的公司 盈利较高但投资机会较多的公司
股利波动容易给投资者带来投资风险较大的不良印象 难以确定合适的固定股利支付率 股利的支付与公司盈利脱节 股利波动容易向投资者传递公司经营状况不稳定的负面信号
负债率较高的公司 盈利稳定或处于成长期的公司 盈利波动较大的公司 盈利较高但投资机会较多的公司
董事长张某认为已经超过了盈利预测金额的50%,情况十分满意,无须作出任何解释 总经理王某认为应当在__2012年年度报告的同时,在同一报刊上对未能实现预测作出解释,还要向投资人道歉 证监会的相关人员钱某认为,甲公司此种情况需要对其出具警示函 出具盈利预测的主管人员李某认为,自己当时出具的盈利预测报告编写依据可能存在问题,所购买的经营实体盈利能力正常,只要在媒体上向投资人稍作解释即可
公司盈利水平 公司正在筹划的收购计划 公司增资减资 公司股利政策
投资人并不关心股利分配 股利支付率不影响公司的值 只有股利支付率会影响公司的价值 投资人对股利和资本利得无偏好 所得税(含公司与个人)并不影响股利支付率
公司法等有关法规的限制 股东对股利的态度 企业对经营前景的看法 债务合同约束 公司未来的投资机会