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中小投资者被排斥在一级市场之外 二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易 无论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易 正常情况下，二级市场交易价格可能很大程度地偏离基金份额净值
ETF有二级市场，LOF没有 ETF可以申购赎回，LOF不可以 ETF只能进行被动管理，LOF可以进行主动投资 ETF份额不固定，LOF份额固定
ETF是进行被动投资的指数基金 与传统的指数基金相比，ETF成本较高 机构投资者和中小投资者均可按市场价格在二级市场进行ETF份额的交易 一级和二级市场差价引发的套利交易会驱使二级市场价格回复到基金份额净值附近
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投资者既可以在交易所二级市场买卖ETF份额，又可以像开放式基金那样申购、赎回ETF份额 在一级市场申购ETF是一揽子股票交换ETF份额 ETF的申购、赎回既可以在代销网点进行，又可以在交易所进行 投资者都可以申购和赎回任意数量的ETF份额
ETF或LOF的交易机制为市场套利者提供了跨一、二级市场实施套利的可能 上证50ETF一级市场申购和赎回的基本单位是1000份，所以适合中小投资者参与 当ETF或LOF的二级市场价格高于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在一级市场电购ETF或LOF，然后在二级市场上抛出获利 当ETF或LOF的二级市场价格低于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在二级市场买入ETF或LOF，然后在一级市场要求赎回获利
中小投资者被排斥在一级市场之外 二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易 无论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者均可按市场价格进行ETF份额的交易 二级市场交易价格可能很大程度地偏离基金份额净值
-级市场 二级市场 一级市场或二级市场 -级市场与二级市场
ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度 只有大投资者才能参与ETF一级市场的交易 ETF赎回时一般可以得到现金 正常情况下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近
当基金二级市场价格高于基金份额净值时，为溢价交易，对应的是溢价率；当二级市场价格低于基金份额净值时，为折价交易，对应的是折价率。 作为被动型的指数基金，ETF的投资目标不是超越指数的表现，而是希望取得与指数样本一致的收益，因此基金收益与标的指数收益之间的偏离程度成为判断ETF运作效果的重要指标。 日跟踪误差等于ETF日净值增长率与标的指数日收益率之差。 信息比率等于基金相对于指数获得的超额收益除以跟踪误差，即单位跟踪误差上基金获得的超额收益。
ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度 只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的交易 ETF申购与赎回时一般以现金交付 正常情况下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近
ETF或LOF的交易机制为市场套利者提供了跨一、二级市场实施套利的可能 上证50ETF一级市场申购和赎回的基本单位是1000份，所以适合中小投资者参与 当ETF或LOF的二级市场价格高于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在一级市场购入ETF或LOF，然后在二级市场上抛出获利 当ETF或LOF的二级市场价格低于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在二级市场买入ETF或LOF，然后在一级市场要求赎回获利
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