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多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0） 空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格 空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0） 空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值-期权价格
美式看涨期权 美式看跌期权 欧式看涨期权 欧式看跌期权
欧式看涨期权的空头拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利 美式看涨期权的空头可以在到期日或到期日之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 欧式看跌期权的多头拥有在到期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 美式看跌期权多头拥有在到期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利
可以在到期日或到期日之前的任何时间执行 执行价格越大，看跌期权价值越大 股票价格上升，看涨期权的价值增加 股票波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值减少
欧式看涨期权的空头拥有在到期日以固定价格的购买标的资产的权利 美式看涨期权的空头可以在到期日或到期日之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 欧式看跌期权的多头拥有在到期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 美式看跌期权的多头拥有在期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利
空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失 期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格 看跌期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升 如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值
看跌期权的执行净收入等于执行价格减去股票价格的价差 看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升 是期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利 如果在到期日股票价格低于执行价格，则看跌期权没有价值
欧式看涨期权的卖方拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利 欧式看跌期权的买方拥有在到期日或到期日之前的任一交易日以固定价格出售标的资产的权利 美式看涨期权的卖方可以在到期日或到期日之前的任一交易日执行以固定价格出售标的资产的权利 美式看跌期权的买方拥有在到期日或到期日之前的任一交易日以固定价格出售标的资产的权利
美式看涨期权 美式看跌期权 欧式看涨期权 欧式看跌期权
欧式看涨期权的空头拥有在到期日以固定价格的购买标的资产的权利 美式看涨期权的空头可以在到期日或到期日之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 欧式看跌期权的多头拥有在到期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利 美式看跌期权的多头拥有在期日或到期日前之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利
看跌期权的定价原理与看涨期权定价原理相似 对于看跌期权，若在到期日标的物价格低于期权的执行价格，那么P=0 对于看跌期权，如果在到期日T，标的物价格低于期权的执行价格，那么P=X-S 看跌期权在到期日的价值可以表示为P=Max［0，(X-S)］
虚值，2元/份 虚值，0元/份 实值，2元/份 实值，0元/份
空头期权的特点是最小的净收人为零，不会发生进一步的损失 期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格 当标的资产到期日股价小于执行价格时，看跌期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升 如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值
买入看涨期权时，多头看涨期权到期日价值＝Max(股票市价－执行价格，0) 卖出看涨期权时，空头看涨期权净损益＝空头看涨期权到期日价值+期权价格 买入看跌期权时，多头看跌期权净损益＝多头看跌期权到期日价值－期权价格 卖出看跌期权时，空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值－期权价格
空头期权的特点是最小的净收人为零，不会发生进一步的损失 期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格 当标的资产到期日股价小于执行价格时，看跌期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升 如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值
多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0) 空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格 空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0) 空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值-期权价格
期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短 在其他因素不变的情况下，期权有效期越短，其时间价值也就越大，期权价格越高 看涨期权与看跌期权的价格与期权到期日剩余时间均成正向相关关系 在到期日时，时间价值为无穷大
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