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公司破产成本 公司财务危机成本 代理成本 权衡理论的数学模型 直接成本
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益，对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资
负债程度的变化与企业价值无关 当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降 边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等；则企业价值最大 负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降
破产成本认为MM理论只考虑了公司负债的收益，而没有考虑风险 破产成本认为过度负债会增加公司的支出，容易造成财务拮据，错失投资机会 负债不会给企业带来信用危机 企业的债务会给企业带来破产的机会
依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本越低，企业价值越大 依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关 依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大 依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本不变，企业价值也不变
都考虑了财务危机成本 都考虑了代理成本 都假设信息是对称的 都认为负债率达到100%是最佳资本结构
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益，对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资
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