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短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升 长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降 长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降
预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率低 预期市场收益率会上升 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 短期债券收益率比长期债券收益率低 ,短期债券收益率比长期债券收益率低
(2)和(1) (4)和(3) (1)和(4) (3)和(2)
纯预期理论 分隔市场理论 期限偏好理论 利率决定理论
预期未来短期利率将大幅上升 预期未来短期利率将保持不变 预期未来短期利率将小幅上升 预期未来短期利率将小幅下降
市场预期未来短期利率将会保持不变 市场预期未来短期利率将会微弱上升 市场预期未来短期利率将会微弱下降 市场预期未来短期利率将会明显上升
市场预期理论又称无偏预期理论 某一时点各种期限债券的收益率是不同的 在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同 长期债券不是短期债券的理想替代物
认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期 在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率 市场是均衡的 某一时点的各种期限债券的收益率是不同的
长期债券收益率比短期债券收益率高 预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降
预期未来的短期利率会上升； 预期未来的短期利率会下跌； 预期未来的短期利率保持不变； 相对于短期债券，债券持有人偏好长期债券。
（1）和（2） （3）和（4） （1）和（4） （2）和（3）
预期未来的短期利率会上升； 预期未来的短期利率保持不变； 预期未来的短期利率会下跌； 与长期利率相比，债券持有人不再偏好短期利率。
如果市场收益率增加1%，债券的价格会下降60美元 如果市场收益率增加1%，债券的价格会增加50美元 如果市场收益率增加1%，债券的价格会下降50美元 如果市场收益率下降1%，债券的价格会增加60美元
(2)和(1) (4)和(3) (1)和(4) (3)和(2)
市场预期理论又称无偏预期理论，利率期限结果完全取决于对未来利率的市场预期 预期未来利率上升，利率期限结构呈下降趋势；预期未来利率下降，利率期限结构会呈上升趋势 在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的即期利率不同，特定时期，市场上预计所有债券都取得相同的收益率，不管其期限的长短 长期债券是短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的收益率，市场是均衡的
(2)和(1) (3)和(2) (1)和(4) (4)和(3)
市场预期理论又称无偏预期理论 某一时点的各种期限债券的收益率是不同的 在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同 长期债券不是短期债券的理想替代物 利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期
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