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预期收益现金流的变化 收益率的变化 运营费用的变化 投资时机的选择
收益现金流风险是指房地产投资项目的实际收益现金流超出预期目标要求的风险 未来经营费用风险,是指物业实际经营管理费用支出低于预期经营费用而带来的风险 资本价值风险在很大程度上取决于实际收益现金流和可能的未来经营费用水平 比较风险是指投资者将资金投入房地产后,失去了其他投资机会,同时也失去了相应可能收益的风险
未来经营费用风险 资本价值的风险 收益现金流风险 持有期风险
资本价值的风险 昂贵的更新改造费用和预期收益现金流 预期的投资回报率 预期收益现金流和可能的未来经营费用水平
未来经营费用风险 资本价值风险 收益现金流风险 机会成本风险
资本价值风险 比较风险 未来经营费用风险 收益现金流风险
支出的分配 现金流和成本管理 日常维修和维护 设施设备管理
资本价值风险 比较风险 未来经营费用风险 收益现金流风险
股利贴现模型 自由现金流贴现模型 经济附加值模型 股权资本自由现金流贴现模型
发生的收益现金流和发生的经营费用水平 预期的收益现金流和发生的经营费用水平 发生的收益现金流和可能的未来经营费用水平 预期的收益现金流和可能的未来经营费用水平
资本价值风险 比较风险 收益现金流风险 未来运营费用风险
房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求,物业实际运营费用支出超过预期运营费用,报酬率不变 房地产投资项目的实际收益现金流超出预期目标要求,物业实际运营费用支出低于预期运营费用,报酬率不变 房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求,运营费用不变,报酬率升高了 房地产投资项目的实际收益现金流超出预期目标要求,运营费用不变,报酬率降低了 物业实际运营费用支出超过预期运营费用,实际收益现金流与预期收益现金流一样,报酬率升高了
未来运营费用风险 资本价值风险 收益现金流风险 比较风险
收益现金流风险 未来经营费用风险 资本价值风险 比较风险
收益现金流风险 未来经营费用风险 资本价值风险 比较风险
未来运营费风险 收益现金流风险 资本价值风险 时间风险
房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求,运营费用和报酬率不发生变化 物业实际运营费用支出超过预期运营费用,实际收益现金流与预期收益现金流一样,报酬率不发生变化 收益和运营费用都不发生变化,报酬率升高了 收益和运营费用都不发生变化,报酬率降低了 收益和运营费用都不发生变化,报酬率不升不降
它直接与企业价值最大化目标相联系 它考虑了所有可以衡量的相关财务信息 它的难点是在实务中未来现金流量很难准确预计 它的评价结论的合理与否在很大程度上取决于折现率的确定上