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按具体的交易工具类型划分,金融市场可分为货币市场和资本市场 货币市场上融通的资金主要用于周转和短期投资 在资本市场上,发行主体所筹集的资金大多用于固定资产的投资 资本市场主要包括债券市场和股票市场
所有的投资者都是风险中立者 资本市场不存在交易成本 资本市场是完全竞争的市场 投资者面对的是资本市场上的同一无风险利率,并可以根据这一无风险利率自由地进行借贷
如果资本市场是有效的,不可能通过筹资获取正的净现值 公司作为从资本市场取得资金的一方,很难通过筹资获取正的净现值 在资本市场上获取超额收益主要是靠能力 在资本市场上只能获得与投资风险相称的报酬
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
财务管理的主要理论都是以市场有效为假设前提的 有效资本市场是指市场上的价格能够同步地,完全地反映全部的可用信息 如果市场是无效的,投资人将有机会战胜市场,获得超额利润 如果市场是有效的,技术分析和基本分析有助于实现理财目标
如果市场是无效的,明智的理财行为不能增加企业价值,公司价值的增加不能提高股价 如果有关证券的历史信息对证券的价格变动有影响,则证券市场已经达到弱式有效 在有效的资本市场上,价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息 对于投资人来说,在半强式有效的市场中可以通过对公开信息的分析获得超额利润
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
允许投资银行、可以经营证券的商业银行、资产管理公司、各种基金(如养老基金、对冲基金、保险基金等)及基金管理公司、律师事务所、投资咨询公司等外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
如果资本市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值为零 公司不可能通过筹资获取正的净现值 在有效的资本市场上,只能获得与投资风险相对称的报酬 资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价
资本市场的价格容易波动,价格变动幅度大 股票市场、中长期债券市场都属于资本市场 资本市场上资金融通的期限一般在一年以上 资本市场的流动性较弱 资本市场上的收益相对较高
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
本国居民在国际资本市场上融资 外国居民在本国资本市场上融资 外国居民投资于本国的资本市场 本国居民投资于国际资本市场
通过在资本市场上买卖有价证券或外汇以调节货币供应 在股票市场上干预过度投机炒作的活动 依法统计和公开资本市场的信息 确定央行的基准利率
外国资本市场上的可以经营证券的商业银行在本国资本市场上为证券融资提供各种服务 本国资本市场上的基金管理公司在其他国家的资本市场上为证券投资提供各种服务 本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 本国资本市场上的经纪类证券公司在其他国家的资本市场上为证券融资提供各种服务
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
允许外国资本市场中介机构在本国资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务 允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市场上融资 允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
如果资本市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值为零 公司不要企图通过筹资获取正的净现值 在有效的资本市场上,只能获得与投资风险相对称的报酬 资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价