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如果市场风险溢酬提高,则所有的资产的风险收益率都会提高,并且提高的数值相同 如果无风险收益率提高,则所有的资产的必要收益率都会提高,并且提高的数值相同 对风险的平均容忍程度越低,市场风险溢酬越大 如果某资产的β=1,则该资产的必要收益率=市场平均收益率
如果市场风险溢酬提高,则所有的资产的风险收益率都会提高,并且提高的数值相同 如果无风险收益率提高,则所有的资产的必要收益率都会提高,并且提高的数值相同 对风险的平均容忍程度越低,市场风险溢酬越大 如果某资产的β=1,则该资产的必要收益率=市场平均收益率
如果无风险收益率提高,则市场上所有资产的必要收益率均提高 如果某项资产的β=1,则该资产的必要收益率等于市场平均收益率 市场上资产的β系数可能是正数、负数、0 如果市场风险溢酬提高,则市场上所有资产的风险收益率均提高 如果市场对风险的平均容忍程度越高,市场风险溢酬越小
通货膨胀溢酬 违约风险溢酬 变现力溢酬 到期风险溢酬 市场风险溢酬
资本资产定价模型中的资本资产,主要是指股票资产 证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的 证券市场线有一个暗示为“全部风险都需要补偿” Rm-Rf称为市场风险溢酬
市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的平均容忍程度 如果市场的抗风险能力差,则要求的补偿就越高,市场风险溢酬的数值就越大 如果市场整体对风险越是厌恶和回避,要求的补偿就越高 通常用所有股票的平均收益率作为无风险收益率 通常用股票价格指数收益率的平均值来代替市场组合收益率
通货膨胀溢酬 违约风险溢酬 变现力溢酬 到期风险溢酬 市场风险
证券市场线的纵坐标值表示单项资产或者证券资产组合的系统风险系数 证券市场线的公式没有引入非系统风险 证券市场线的实质是资本资产定价模型的图示 证券市场线中,市场风险溢酬为已知数
Rf表示无风险收益率 Rm表示市场组合收益率 Rm-Rf表示市场风险溢酬 β×(Rm-Rf)表示市场风险溢酬
无风险收益率 市场组合收益率 市场组合风险收益率 市场风险溢酬
资本资产定价模型中的资本资产,主要是指股票资产 证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的 证券市场线的一个暗示是,全部风险都需要补偿 Rm-Rf称为市场风险溢酬
无风险利率+经营风险溢酬 货币时间价值+经营风险溢酬 无风险利率+经营风险溢酬+财务风险溢酬 无风险利率+经营风险溢酬+财务风险溢酬+总风险溢酬
若市场抗风险能力强,则市场风险溢酬的数值就越大 若市场对风险越厌恶,则市场风险溢酬的数值就越大 市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均“容忍度” 市场风险溢酬附加在无风险收益率之上
市场风险溢酬反映市场整体对风险的偏好 风险厌恶程度越高,要求的补偿就越高,风险溢酬的数值就越大 风险溢酬的数值越大,证券市场线的斜率就越大 如果多数市场参与者对风险的关注程度较小,资产的必要收益率受系统风险的影响较小
某项资产的必要收益率是由无风险收益率和风险收益率决定的 市场风险溢酬承担了市场平均风险所要求获得的补偿,反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度 某项资产的风险收益率是该资产系统风险系数与市场风险溢酬的乘积 对风险越是厌恶和回避,市场风险溢酬的数值越小